唐朝贞元年间，魏博大将聂锋膝下有一女，名唤隐娘，年方十岁。一日，一位尼姑来到聂府化缘，目光落在隐娘身上，眼中闪过一丝异彩，开口道：“将军，可否将此女交予我？”聂锋闻言大怒，斥责尼姑。尼姑却淡然一笑：“即便将军将她锁于铁柜之中，我亦能将她带走。”当夜，隐娘果真失踪，聂府上下搜寻无果，父母悲痛欲绝，日日相对涕泣。
五年后，尼姑携隐娘归来，对聂锋道：“她的修行已成，可领回。”言罢，尼姑倏忽不见。家人悲喜交加，问隐娘所学，她轻描淡写道：“不过诵经念咒罢了，无甚特别。”聂锋不信，恳切追问。隐娘叹道：“说真话，恐父亲不信，如何是好？”聂锋坚持要听真言。
隐娘遂道：“我被尼姑带走，夜行不知几里。天明时，抵达一处大石窟，深数十步，杳无人烟，唯猿猴出没。尼姑门下已有二女，皆十岁，聪慧灵秀，不食人间烟火，攀岩走壁如履平地，矫若猿猴，无一失手。尼姑赐我一粒药丸，又赠一柄宝剑，长约二尺，锋利可断吹毛。她命二女教我攀缘，渐渐身轻如风。一年后，我刺猿猴百发百中。后又猎虎豹，皆一剑断首。三年后，我能刺飞鹰走隼，无不命中。剑刃渐短至五寸，飞鸟未觉剑至，已然丧命。
第四年，尼姑留二女守窟，带我至一闹市，指一人，历数其罪，命我取其首，不得为人所觉。她授我羊角匕首，刃宽三寸。我于白日市中刺杀此人，无人察觉，携首归来，尼姑以药化其为水。第五年，她命我刺一贪官，夜入其宅，穿门缝如无物，伏于梁上，待时机取其首。归来后，尼姑责我迟归，怒道：‘为何如此晚？’我答：‘见他与一幼童嬉戏，颇为可爱，未能即刻下手。’尼姑斥道：‘今后遇此，先断其所爱，再取其命！’我拜谢。她又为我开脑后，藏匕首于内，毫无损伤，用时可随时取出。末了，她说：‘汝术已成，可归家。二十年后，当再相见。’”
聂锋听罢，心生惧意。此后，隐娘常夜出晨归，聂锋不敢多问，父女之情渐淡。一日，一磨镜少年登门，隐娘忽道：“此人可为我夫。”她禀告父亲，聂锋不敢违逆，遂允婚事。少年除磨镜外，别无他能，聂锋却厚待之，供给丰足。
数年后，聂锋去世，魏博节帅闻隐娘异能，召其夫妇为左右吏。如此又过数年，至元和年间，魏帅与陈许节度使刘悟交恶，命隐娘刺刘。隐娘辞别魏帅，前往许地。刘悟精通神算，早已料到她的到来，遣衙将至城北候一男一女，骑白黑二驴，称：“见一鹊噪，男以弓射不中，女夺弓一发毙鹊者，即是他们，恭迎之。”
衙将依令而行，果见隐娘夫妇。隐娘夫射鹊不中，她夺弓一击即中。衙将拜迎，引至刘悟。隐娘夫妇拜道：“冒犯仆射，罪该万死。”刘悟宽厚道：“各为其主，理所当然。魏与许何异？愿留此，无须疑虑。”隐娘感其神明，知魏帅不及刘，遂愿归顺。刘问所需，她只求每日二百文，足矣。刘允之。后二驴不见踪影，寻之，乃布囊中两纸驴，一白一黑。
月余后，隐娘对刘道：“魏帅不信我叛，定遣人来。今晚我将剪发，以红绡系之，置于魏帅枕边，表不回之意。”刘允。次日凌晨，她归，曰：“信已送至。今晚必有精精儿来杀我并取仆射之首，然我已备好，勿忧。”刘豁达无惧。是夜，灯烛通明，半夜后，果见红白二幡绕床飞舞，似相争斗。俄而，一人自空中坠落，首身分离。隐娘现身，曰：“精精儿已死。”她拖尸至堂下，以药化其为水，毛发无存。
次夜，隐娘又言：“今晚妙手空空儿将至，其术神鬼莫测，隐娘亦不及。然仆射有福，唯需以于阗玉佩颈，裹以被衾，我化蠛蠓，藏于仆射腹中伺之。”刘依言。至三更，果闻玉上铿然一响，隐娘自刘口中跃出，贺道：“仆射无患！此人如俊鹘，一击不中，羞而远遁，已千里之外。”玉上果有匕首划痕，深数分。自此，刘待隐娘愈加厚礼。
元和八年，刘自许入觐，隐娘不愿随行，曰：“我欲寻山水，访真人，只求稍资我夫。”刘依其请。后隐娘行踪渐杳。刘薨于军中，隐娘忽现京师，於灵前痛哭而去。
开成年间，刘子长裔为陵州刺史，赴蜀途中，遇隐娘，容貌如故，仍骑白驴。她喜而相迎，却告曰：“郎君此行大凶，不宜赴任。”赠药一粒，令吞下，嘱道：“明年速弃官归洛，方免大祸。此药仅保一年。”长裔半信半疑，赠以彩帛，隐娘不受，唯痛饮而去。一年后，长裔未弃官，果卒于陵州。自此，世人再未见聂隐娘。
